投信投資顧問株式会社 巻 当資料 利用 あ 注意事項等 必 読 く い
Pictet Global Market Watch
／
相場 景気 金融政策 貿易 支 財政 支 物価 昇率 購 力 価 通貨先 物 ン 様々 要素 影響 変動 そ う
主 要 イ ン 日 米 欧 金 融 政 策 日 貿 易
支 通 貨 先 物 ン エ
ン 投資価値評価 見 う 図表 参照
金 融 政 策 足 元 米 国 金 融 引 締 転 換 日 欧 金 融 緩 和 い 状
況 高 安要因 日欧 金融緩和縮
向 う場合 安 高要因
日 貿 易 支 黒 字 化 後 足 元 黒 字 定 着 動 見 今 後 貿 易 黒 字 額 縮 高 安要因 拡大 安 高要 因
通貨先物 ン 米国大統領選以降 売 越 ン 急拡大 高 安要因
今後更 ン 拡大 場合 高 安 要因 転 場合 安 高要因
エ ン 過 去 比 較 割 高 水
準 あ エ ン水準 修 安
高要因
ピ テ ロ バル ッ ウォッチ 年 月 日
ロ バル
4つの主要
イン
から占う今後の
ル
円相場
相場 様々 要素 影響 変動 今後 相場 占う 主要 イン 日米
欧 金融政策 日 貿易 支 通貨先物 ン エ ン あ 足元
安 高 行 い 今後 見通 い 動向 注意 必要 あ
図表 ：足元 相場
次 期間： ～ 高
安
載 タ 将来 運用成果等 示唆あ い 保証 あ
主要
イン
見
今後
相場
出所： タ 使用 投信投資顧問作成
図表 ： 主要 イン 相場 影響
足元
相場
足 元 相 場 時
時 ヵ %
安 高 い 間 %
安 高 米国 利 一方 今
日銀 予想外 減額 日 銀 金 融 政 策 変 化 兆 見 背景 い 図表 参照
※将来 市場環境 変動等
当資料 載 容 変更 場合 あ
イ ン 状 況 相 場 影 響
日米欧 金融政策
米国 利
日欧 金融緩和
日欧 金融緩和縮 開始 可能性
日欧 金融緩和 ⇒ 高要因
日欧 金融緩和縮 ⇒ 安要因
エ ン
エ ン 過去 比較 割高
特 新興国通貨 対 大 く割高
エ ン修 可能性
高 エ ン ⇒ 高 安要因
高 エ ン修 ⇒ 安 高要因
対 新興国通貨 い戻 可能性 日
貿易 支
日 貿易 支黒字化
貿易 支黒字 定着化
日 貿易黒字縮 ⇒ 高 安要因
日 貿易黒字拡大 ⇒ 安 高要因
通貨先物 ン
大幅 売 越
売 越 ン 転 可能性
売 越 ン拡大 ⇒ 高 安要因
参考資料
Pictet Global Market Watch
投信投資顧問株式会社 巻 当資料 利用 あ 注意事項等 必 読 く い 日 米 中 央 銀 行 金 融 政 策 い
高 安 要因 大 い
過 去 米 国利 局 面 利 期待 イ ン 抑制 長期金利 大 く 昇
利 後 安 転換 い
今回 米国経済見通 金利 引
緩や 見 長期金利 様 急
昇 安 向 う 考え
前 回 米国 利 局面 今回 大 い 主要国 金融引 締 転換 い 唯一米国
日 欧 大規模 金融緩和 い いう 金 融 政 策 面 高 安 向 う要素 過去 米国利 局面 比 比較 的大 い 見 世界的 金融政策 一方 向 向 う あ 高要因 一 消え
例え 日銀 － ン や
米 連 邦 公 開 市 場 委 員 会 OM 派 タン う あ 安 高 要 因
図表 参照 日銀 総裁 副総裁人 事 巡 動向 相場 変動要因 考え
詳細 参考 参照
日
貿易
支
原油安や 安効果 日 貿易 支 改善 図 表 参照 金融緩和効果 銀行 出 増加や 土 地 価 格 ン タ 雇 用 者 数 所 得 伸 び 改 善 見 日 経 済 指 標 回 復 い
高 支え 要因 大 く い
一方 原油価格 大幅 昇 貿易黒字額 縮 場 合 高 安 要 因
間 貿易黒字額 原油価格 昇 安
行 間 貿易 黒字額 比較
%縮
億 ﾄ
日 貿易 支 先行 右軸
左軸 逆軸
高 安
安 高
図表 ： 日 貿易 支
次 貿易 支期間： ～ 期間： ～
※将来 市場環境 変動等
当資料 載 容 変更 場合 あ
載 タ 将来 運用成果等 示唆あ い 保証 あ
日米欧
金融政策
図表 ：各国 中央銀行 ネタ
次 期間： ～直近 表値 注 参照
7年 月 9年 月 年 月 年 月 年 月 7年 月 米国
日本 ユーロ圏
＝ 指数化
予想
米国量的金融緩
和第一弾 米国 米国
米国 終了
日 銀 ： 間 兆 量的緩和
： 量的緩和停
： 億
億 量的緩和
出所： タ 使用 投信投資顧問作成
図表 ：米国政策金利
次 期間： ～
高
安
% % % % % % % % % 貿易加重 = 左
左 米国政策金利 右 米国 国債利回 右
※ ネタ 予想 各 表 アセッ ネ ン
独自 算出 予想 ※米国 日
圏 予想 ～ 出所：
日 銀行 各種報 タ 使用 投信投資顧問
作成
投信投資顧問株式会社 巻 当資料 利用 あ 注意事項等 必 読 く い ※将来 市場環境 変動等
当資料 載 容 変更 場合 あ
エ
ン
適 値 割高 水準 過去 間 高い水準
過去 実績 高い水準 後 落
傾向 米連邦準備制度理事会 今後 利 積極的 い
落 十分考え 世界的 金融政策 一方向 向 う あ 高要因 一 消え
特 新興国通貨 対 適 水準 標準偏 差程度割高 見 落 際 新興国通貨 大 く い戻 可能性 あ 考え
他 通貨 英国 欧州連合 脱 選択 ン 落 対 ン 割安度 高 い 図表 参照
図表 ：新興国通貨 均衡 乖 度 対
次 期間： ～
出所： タ 使用 投信投資顧問作成
１σ
新興国通貨 割高 図表 ： 基 く各主要通貨 均衡 乖
対
※ 独自 開 通貨評価 イン 率等様々 指標 用い
通貨 適 価値 予測 均衡 乖 度 対 見 指標
出所： タ 使用 投信投資顧問作成
新興国通貨 割安
載 タ 将来 運用成果等 示唆あ い 保証 あ 割安
割高
１σ
σ
σ
通貨先物
ン
万件
円売り越し 円買い越し
安 高
高 安
左
IMM ン 右 逆軸
図表 ： 日次 IMM ン 次
：日次 期間： 日～ 日 ン： 次 期間： 日～ 日
相場 先物 ン 米商品先物 引委
員会 表 ンタイ 引所
M 国際通貨市場 IMM 先物 引非商業
部門 ン 米大統領選 ン 氏
勝利後 売 越 ン 拡大 安 高
力 高 い 図表 参照 経済指標 高 要因 見 一方 多く 投資家 依然 い
越 ン 売 越
調整 余地 大 く い
ン 転 日米 金利差縮 必 要 考え 足元 日 イン 率 %程度
日銀 掲 目標水準 あ % 約半分 留
い 日銀 金融緩和 強化 場合
売 越 ン 更 積 高
安要因 可能性 考え
出所： タ 使用 投信投資顧問作成
ｼ
中国
元
英ﾎ
ﾄ
ﾕ
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ｼ
ﾄ 豪ﾄ
%
%
年
後
近 相場動向 い 非常 拡張的 財政 政策 相対的 緊縮的 金融政策 いう米国
ッ や 黒 総裁 再任 日銀 引 緩
和的 金融政策 思わ 考え
安 動 一方的 く 考え く 株式 市場 落 着 戻 連 再び い戻
可能性 あ 見 い そ 一方 米国
参考資料
Pictet Global Market Watch
投信投資顧問株式会社
今後
相場変動
？
今 後 相 場 変 動 う イ ン
相次い 任期 迎え 日銀総裁 副総
裁 人事 あ 日銀人事 日 金融政策
金 融緩 和 高 安 要 因 そ 金融 緩
和 縮 安 高 要 因 向 う 占 う 重
要 イン 注目
他 日米欧 金融政策関連 イ ン 以
え い
参考
日銀総裁人事：報
黒
氏再任
方針
伝え
複数 報 機関 日 日頃 ヵ
後 日 任期満了 日 銀行 黒 東彦総 裁 政府 再任 方針 あ 固 報
任命 国会 意 必要 衆参両院 与党 過半数 確保 い 状況 日銀総裁 任 期 市場 次期日銀総裁候補 黒 総 裁 予想 声 大 く い 仮 黒 総裁
期連 務 山際 氏 任
～ 以来 戦後 人目 中曽宏
岩 規久男両副総裁 任期 日 い
注目
：
日銀総裁
副総裁
派
高
日銀 総裁 副総裁 相次い
任期 迎え 日銀人事 金融政策 方向性 占う 次 注意 必要 見 い
人事 ン 現 日銀執行部 総裁 ＋ 副総裁 黒 総裁 日銀出身 中曽副 総裁 外部 政策 支持 岩 副総裁
い 次 執行部 想定 考え 日 衆院予算会議 安倍首相 日銀総裁人事
白紙 答弁 う 式決定 い
日時 報 通 黒 総裁再任 や 力 思わ 副総裁 一人 日銀出身 雨宮理
事 力 報 あ 中曽副総裁
入 わ 見
健康 理 あ 再任 可能性 低い 見
派 岩 副総裁 代わ 再び外部 派 招 聘 今回 人事 基 形 現状維持 可能性 高い う 思わ 市場 一部 噂 い 黒 総裁 派 人 変更
いう懸念 杞憂 そう
次 金融政策 方向性 当面 現状維持 徐々 常化 向 う流 想定 問山積 思わ
現 金融政策 整理 イ
ン 知 長短金利操作付 量的 質的
金融緩和 政策手段 ネタ
拡大方針 型 ッ ン
イン 率 % 超え 掲 い
日銀 長期国債 購入 ネタ 拡大 イン 率 昇 目指 政策 主体 い 政策主体 量 金利 変更
い 欧米 圏 遅
気味 既定路線 日銀 時間軸 相当
欧米 方向 模索 思わ
日 金融政策 常化 問 日 金融緩
和 少 後退 高 洗礼
傾向 あ 慎重 必要 あ ネ
タ 拡大 購入 い 指数連動型 場投資 信 益権 日銀 株式 購入 い
批判 い 当面現状 維持 可能性
あ 思わ
購入額 静 減 い 国債購入 問 市
場 ン 段階的購入額 縮 始
い 面 見 利
い 米国 対 表向 金融緩和 日
高傾向 恐 く 国債購入額 減少 実質的 ン 将来 金融政策 常化 織 込
い 思わ う 市場 期待 対
応 求
後 政治 関係 イン
目標 入 政府 日銀 共 宣言 政治 含 い 仮 イン 率 % 定着 い 目標 成 いう 格好 く う
物価動向 そ 改善 い中 政策変更 い 政治的 配慮 日銀 求 可能性 あ
株式市場 変動 気 市場環境 中 う 問 抱え 中 大役 経験豊富 黒 総裁
再任 無 う 思わ
当資料 利用 あ 注意事項等
●当資料 投信投資顧問株式会社 作成 資料 あ 特定 商品 勧誘や売 奨等 目的 く 特定 銘柄 び市場 奨やそ 価格動向 示唆 あ ●運用 損益 投資者 皆 帰属 ●当資料 載 過去 実績 将来 成果 等 示唆あ い 保証 あ ●当資料 信頼 考え 情報 基 作成 い そ 確性 完全性 使用目的 適合 性 保証 あ ●当資料中 示 情報等 作成日現 あ 事前 連絡 変更 あ
●投資信 預金等 く元 び利回 保証 あ ●投資信 預金や保険契約 異 預金保険機構 保険契約者保護機構 対象 あ ● 録金融機関 購入い い 投資信 投資者保護基金 対象 ●当資料 掲載 い い 情報 法務 会計 税務 経営 投資そ 他 係 助言 構成 あ
※将来 市場環境 変動等
当資料 載 容 変更 場合 あ
ウエ 議長 議会証言 日
欧州中央銀行 理事会 日
OM 日～ 日
201108
リスクについ
投資信 投資証券 そ 投資対象 い 株券 債券 投資信 不動産 商品
等 以 裏付け資産 ※ いい 価格や評価額 連動 基準価格 変動
損失 生 そ あ 投資元本 保証 い
く 割込 あ そ 他外 建 資産 投資 場合 為 変動リ
ク等 あ
投資信 投資証券 裏付け資産 発行者 業務や 産 状況等 変化 生 場合
投資信 投資証券 価格 変動 損失 生 そ あ
投資信 等 解約 い一定 期間 ク 期間 定
い あ 留意 い
※ 裏付け資産 投資信 投資証券 預 証券 益証券発行信 益証券等 あ 場
合 そ 終的 裏付け資産 含
手数料等諸費用につい
■ 申込時 直接 担い く費用等
･申込手数料等
限3.78％ 税込
■ 換金時 直接 担い く費用等
･換金(解約)手数料
売時 手数料 売却時 手数料
該当 投資信 あ
売時 手数料 売却時 手数料
限3.00％ 税込
信 産留保額
限0.5％
※外国投資信 売買時 分配時 償還時 為 外国為 市場 動向 ふ え
当社 決定い
■ 投資信 保有期間中 間接的 担い く費用等
･信 報酬
限3.30％ 税込 程度
･そ 他 費用･手数料
監査費用 有価証券等 売買 手数料等 そ 他 ファン 運営 管理 関
費用･手数料等 担い く場合 い 費用 手数料等
前 計算 出来 い そ 総額 計算方法 載
※当該手数料等 合計額 い 保有期間等 応 異 表示
投資信 に係 リスク 手数料等 詳細につい 投資信 説明書 交付目論見書 に詳しく
載 お ます 覧くだ い
当ファンド 販売会社につい
商号等： 東海東京証券株式会社 金融商品 引業者 東海 務局長 金商 第140号
加入協会： 日本証券業協会 一般社団法人金融先物 引業協会
